MW Trade: finanțare, restructurare și strategie de expansiune

Consultanță în capital și structură de finanțare în România

‍

Prezentare generală

MW Trade, un grup românesc privat cu un portofoliu diversificat în domeniile transportului de marfă, logisticii și agroalimentarului, și-a restructurat finanțarea și a inițiat o reorganizare a structurii sale de afaceri pentru a-și stabiliza lichiditatea, a îmbunătăți eficiența capitalului și transparența operațională. Datoria pe termen scurt a fost refinanțată printr-o facilitate pe termen lung, iar costurile de finanțare au fost reduse cu 30%, pregătind compania pentru o creștere bazată pe achiziții. A fost conceput și implementat un model financiar structurat pe unități de afaceri distincte. Soluția a fost implementată ca o abordare secvențială, aliniind finanțarea, structura și creșterea.

‍

Companie: MW Trade

Industrie: Transport, Logistică, Agricultură

Locație: România

Tipul tranzacției: Consultanță în capital și structură de finanțare

Durată:  1 lună de planificare a afacerii + ~3 luni până la semnarea contractului bancar

Website: https://mwtrade.com.ro/

Stare:  Finalizată cu succes, parteneriat în curs

‍

Tranzacția

Partenerul nostru, un grup diversificat ale cărui linii de business aveau profiluri diferite din perspectiva necesarului de capital, a marjelor și a dinamicii de creștere, a inițiat un proces de refinanțare și restructurare pentru a elimina constrângerile de finanțare și a susține expansiunea. Ferdinand a acționat în calitate de consultant pentru capital și structură de finanțare. În acest cadru, am abordat patru dintre principalele bănci comerciale locale ca potențiali parteneri de finanțare, dintre care două au propus soluții compatibile cu obiectivele strategice ale grupului.

‍

Cum o structură de capital fragilă blochează creșterea prin achiziții

Structura de capital existentă nu reflecta complexitatea activității. Lichiditatea era limitată în momente-cheie ale ciclului operațional, în special în divizia agroalimentară, unde cerințele de capital circulant sunt concentrate și dependent de timp. În același timp, transparența limitată la nivelul unităților operaționale submina încrederea creditorilor, îngreunând prezentarea unui dosar financiar credibil pentru refinanțare. 

‍

Având în vedere că mai multe unități de afaceri funcționau cu profiluri de marjă și cicluri de capital diferite, alocarea capitalului devenise, de asemenea, o problemă structurală. Determinarea modului în care finanțarea ar trebui distribuită între sucursale, fără a afecta profitabilitatea sau a rata oportunitățile de expansiune, necesita un nivel de vizibilitate pe care structura existentă nu îl putea oferi.

‍

Planurile de creștere blocate au adăugat și mai multă presiune. Fără un bilanț stabilizat și o economie clară a unităților, nici refinanțarea, nici expansiunea nu puteau avansa cu încredere. Provocarea nu a fost doar asigurarea finanțării, ci și alinierea structurii capitalului, a structurii afacerii și a strategiei de creștere într-o secvență coerentă.

‍

Refinanțare, restructurare și pregătirea pentru achiziții: Cum a fost concepută soluția

Soluția a fost structurată în trei etape interconectate:

Reorganizarea structurii capitalului: Datoria pe termen scurt a fost refinanțată și s-a obținut o nouă facilitate de credit pe termen lung, îmbunătățind lichiditatea și reducând costurile de finanțare.

2. Reorganizare structurală A fost elaborat un model financiar, care a pus bazele unei divizări în unități de afaceri distincte. Structura propusă urma să faciliteze delimitarea activităților, să îmbunătățească urmărirea profitabilității, să permită o alocare mai clară a capitalului și să creeze responsabilitate la nivelul fiecărei unități.

3. Facilitarea creșterii: Structura revizuită și capacitatea de finanțare au fost aliniate pentru a sprijini expansiunea prin achiziții și integrare verticală.

‍

Ferdinand a sprijinit procesul de la început până la sfârșit, incluzând modelarea financiară, pregătirea materialelor pentru creditori, colaborarea cu băncile comerciale locale, evaluarea ofertelor indicative și negocierea până la semnare.

‍

Rezultatul: structură de capital reorganizată și profil de credit consolidat

Refinanțarea a fost finalizată cu succes, iar compania a obținut o nouă facilitate pe termen lung.

‍

Rezultate cheie:

• costurile de finanțare au fost reduse cu aproximativ 30%
• poziția de lichiditate s-a îmbunătățit, în special pentru operațiunile din sectorul agroalimentar cu necesar mare de capital circulant
• structura de separare proiectată a creat baza pentru o transparență mai bună și o responsabilizare mai clară la nivel de unitate de business
• încrederea finanțatorilor a fost consolidată printr-un caz financiar structurat și transparent
• alocarea capitalului a fost aliniată mai clar cu performanța unităților de business și cu prioritățile de creștere
• structura de capital a fost pregătită pentru extindere viitoare prin achiziții și integrare verticală
• parteneriatul de consultanță a continuat în zona finanțării, restructurării și sprijinului pentru achiziții

‍

Întrebări frecvente

‍

Cum afectează o structură de capital fragilă capacitatea unei companii de a se dezvolta prin achiziții?

O structură de capital care limitează lichiditatea sau încrederea creditorilor va restricționa creșterea prin achiziții înainte ca aceasta să înceapă. Capacitatea de achiziție depinde de un bilanț pe care creditorii îl pot garanta, de o structură de finanțare care să absoarbă datoriile noi fără a încălca clauzele contractuale existente și de marja de manevră a capitalului circulant pe durata tranzacției. În cazul MW Trade, datoriile pe termen scurt finanțau nevoile pe termen lung, iar situația economică a unităților de afaceri era opacă. Ambele aspecte trebuiau rezolvate înainte ca strategia de creștere prin achiziții să poată avansa.

‍

Când este refinanțarea pasul corect înainte de o strategie de creștere prin achiziții?

Atunci când structura existentă nu mai susține dezvoltarea, ci menține constrângeri asupra businessului. De regulă, acest lucru înseamnă: datorie pe termen scurt utilizată pentru a finanța nevoi operaționale pe termen lung, costuri de finanțare care nu au fost renegociate pe măsură ce compania a crescut, scadențe nealiniate cu ciclurile de cash flow sau o structură pe care finanțatorii nu sunt dispuși să o extindă pentru a susține achiziții. În cazul MW Trade, refinanțarea nu a fost tratată ca o tranzacție izolată, ci ca primul pas dintr-o secvență construită pentru a crea condițiile necesare unei strategii de creștere prin achiziții,  nu ca un scop în sine.

‍

Ce impact are restructurarea unei afaceri asupra încrederii creditorilor?

O divizare sau separarea unei unități operaționale oferă o claritate pe care o structură mixtă nu o poate asigura. Aceasta permite creditorilor să evalueze rentabilitatea, necesarul de capital și riscul la nivel de unitate, ceea ce face ca profilul de credit să fie mai clar, iar analiza financiară mai ușor de evaluat. În tranzacția MW Trade, transparența limitată între unitățile de afaceri a fost unul dintre principalele obstacole în calea obținerii unor condiții competitive de refinanțare. Reorganizarea structurală, concepută în paralel cu refinanțarea, a abordat direct acest obstacol și a contribuit la reducerea costurilor de finanțare cu aproximativ 30%.

‍

Cum se pot reduce costurile de finanțare la refinanțarea datoriilor companiilor de dimensiuni mici și mijlocii din România?

Nu prin abordarea unui număr mai mare de bănci, ci prin îmbunătățirea calității documentației prezentate acestora. Aceasta înseamnă o planificare de afaceri mai clară, materiale de prezentare mai solide pentru creditori, o structură pe care creditorii o pot garanta cu încredere și, acolo unde este cazul, o reorganizare care elimină opacitatea care împiedica obținerea unor condiții favorabile. În acest caz, activitatea de consultanță financiară privind materialele de prezentare pentru creditori și colaborarea cu băncile comerciale adecvate s-au desfășurat în paralel cu activitatea de structurare și planificare, contribuind direct la rezultatul final în ceea ce privește stabilirea prețului.

‍

Cum influențează structura capitalului o strategie de tip „buy-and-build”?

O strategie de tip „buy-and-build” agravează cerințele privind structura capitalului cu fiecare achiziție. Fiecare tranzacție adaugă datorii, costuri de integrare și cerințe de capital circulant la un bilanț care era deja la limită. Companiile care urmăresc achiziții în serie fără a-și reseta mai întâi structura capitalului constată de obicei că încrederea creditorilor scade pe măsură ce gradul de îndatorare crește, clauzele contractuale devin mai stricte, iar flexibilitatea necesară pentru următoarea achiziție dispare. În cazul MW Trade, refinanțarea și restructurarea au fost utilizate pentru a crea baza unei strategii de creștere prin achiziții.

‍

Ce face, de fapt, un consultant în finanțe corporative în cadrul unui proces de refinanțare?

Un consultant în finanțe corporative gestionează patru aspecte: planificarea afacerii și modelarea financiară pentru a stabili baza discuțiilor cu creditorii; pregătirea materialelor pentru creditori care prezintă afacerea în mod credibil și complet; implicarea creditorilor, evaluarea ofertelor și compararea între instituții; și negocierea până la semnarea contractului. În tranzacția MW Trade, acest proces a fost integrat într-o secvență mai amplă care a inclus, de asemenea, proiectarea restructurării și planificarea expansiunii, asigurându-se că rezultatul refinanțării se aliniază cu o strategie de creștere a achizițiilor pe termen lung.

‍